00:00:00: Wir machen Börse hörbar und verständlich.

00:00:06: Mein

00:00:07: Name ist Thomas Thimmermann, ich bin CEO bei Tim Investor und dort für den Tim Invest Europa Plusfonds zuständig.

00:00:13: Aus dem Börsenrad stöte grüßt Peter Heinrich.

00:00:16: Thomas was ist gerade an den Börsten los?

00:00:18: Ist das schon Korrektur oder einfach kräftig Luftholen?

00:00:21: Ich glaube es ist kräftig Luftholend.

00:00:23: wir sind jetzt im DAX zwei Prozent unter den Höchständen Also im Moment bei ... und der Höchststand war bei ... Es ging ja sehr, sehr schnell plötzlich da hoch.

00:00:38: Und keiner wusste so richtig warum?

00:00:41: Dann haben wir uns kurz da aufgehalten... und es gab Tage mit fast gar keine Bewegung mehr wo man dachte wir sind eigentlich ein Geldmarkt unterwegs!

00:00:48: Und jetzt die letzten sechs Tage hat's eine deutliche Korrektur nach unten gegeben.

00:00:53: das ist aber alles nur Luft holen.

00:00:55: wir sind immer noch im Dachs.

00:00:56: Vier Komma vier Prozent über der Rundertage Linie und fünf Komma sieben Prozent Über der zweiter tagelinie.

00:01:02: ja wo drückte Schuh?

00:01:03: beziehungsweise wo sollte man etwas genauer hinschauen?

00:01:06: das neue thema am markt ist eigentlich der us-Dollar Und die Renditen Der u.s.

00:01:12: Staatsanleihen.

00:01:13: mal wieder es gehen Ja alle langen Staatsanlagen Die Zinsen steigen Am lagen Hände.

00:01:18: also Wir sind jetzt in amerika bei Fünf Komma zwei vier prozent.

00:01:21: wir sind auch in Deutschland inzwischen bei fast drei Komma acht Prozent.

00:01:25: Und der Herr Bessen hat einen sehr interessanten Kommentar abgegeben, indem er gesagt hat diese Woche dass er den Rückkauf der US-Staatsanleihen verdoppeln würde um damit Einfluss zunehmen auf die steigenden langfristigen Zinsen.

00:01:39: denn die steige langfristige Zins sind USA bedeutet ja auch steigende Zins für Verbraucher zum Beispiel Hypothekenzinsen ist schlecht für das Klima in den USA es schlecht für die Midterms.

00:01:51: Also will er jetzt mit mehr Rückkäufen im Prinzip die Renditen in Zaum halten.

00:01:56: Das ist aber aus Sicht des Kapitalmarks keine gute Idee, wir haben also vorne den Herrn Grosz, den Fettchef der im Prinzip Working Groups macht und sich nicht entscheiden kann die Zinsen hochzudämen obwohl die Inflation ja da ist.

00:02:10: Und jetzt haben wir den Trailery-Chefter.

00:02:11: sagt und hinten beeinflussen wir auch nochmal die Zinnskurve indem wir einfach Staatsanzeigen zurückkaufen was natürlich den Staat noch mehr verschuldet.

00:02:19: Und das Ventil, und das Interessante Peter ist der US-Dollar.

00:02:23: Der war ja dieses Jahr allein durch die geopolitischen Maßnahmen der USA zwei drei Prozent im Plus gegen den Euro.

00:02:30: Das ist fast alles zurückgenommen worden.

00:02:32: Ist jetzt also nur noch null.

00:02:33: Komma drei sieben Prozent fester dieses Jahr?

00:02:37: Und dass das neue Thema also Eingriff der USA in die Zinskurve kann sich dann umwandeln in US Dollar.

00:02:45: Schwäche erneut

00:02:46: Also dreimal.

00:02:48: B Bond-Basooker von Bessent kauft Bessents, ja das macht er da eigentlich.

00:02:53: Er kauft eigentlich nur Zeit oder?

00:02:55: Und wenn wir dann nochmal den Dollar betrachten wird dann der Dollar zu den Problemen zum Ventil des US-Problemes.

00:03:02: und was passiert eigentlich da?

00:03:03: ein OS Anleihemarkt und wie beeinflusst das auch wieder die Börsen?

00:03:07: also das schon viel erklärt.

00:03:08: aber gehen wir noch mal diese Dreierkonstellation durch.

00:03:10: Die

00:03:10: Frage ist ob Herr Bessend wirklich die Märkte hinten kontrollieren kann durch im Prinzip erhöhte Rückkäufe.

00:03:17: Eine Nasse die größten Kapitalmärkte der Welt.

00:03:20: Wenn er das tut und wir gleichzeitig höhere Inflationszahlen bekommen, dann bedeutet es einfach dass dieser Staat einen weiterhin unsoliden Staatshaushalt führt.

00:03:29: Und dann ist das einzige Ventil was bleibt Die Währung?

00:03:32: Dann schwächt sich die Währungen ab.

00:03:34: Ähnliches Beispiel in Europa nur zehnmal leveraged ist die Türkei gewesen Wo sie ähnlich warten.

00:03:40: Am Ende ist es dann die Wärrung die drunter leidet Silber im Moment in Amerika.

00:03:46: Und das hat natürlich Konsequenzen auch für die europäischen Märkte.

00:03:49: Welche

00:03:49: wären denn das?

00:03:51: Also, kaufe ich dann lieber Staatshandleihen mit vier Komma sieben Prozent als Aktienrisiko?

00:03:56: Die Vier Komma Sieben

00:03:59: Prozent sind ja USA, ne?

00:04:00: Die zehnjährigen.

00:04:01: Ja.

00:04:03: Ja, natürlich!

00:04:05: Für die Aktienmärkte in den USA.

00:04:06: jetzt aus Sicht des US-Aktionärs sind natürlich diese hohen Renditen attraktiv und irgendwann attraktiver als das Axidrisiko weiter zu tragen.

00:04:15: Das heißt, es gibt dann Umschichtung.

00:04:16: Das ist ein klassisches Problem.

00:04:19: Aus europäischer Sicht hat der US-Dollar die US Dollar Schwäche zwei Seiten.

00:04:24: Einerseits ist es gut weil wir weniger Inflation importieren.

00:04:27: Wir importieren ja vorwiegend US Dollar bezahlte Rohstoffe.

00:04:31: auf der anderen Seite sinkt unsere Wettbewerbsfähigkeit weil über den stärkeren Euro unsere Produkte auch wieder teurer werden Und USA ist ein sehr wichtiger Abseitsmarkt für europäischen Konzerne, gerade für die Großen.

00:04:44: Gehen wir argumentativ ein bisschen weiter.

00:04:47: der Ölpreis?

00:04:48: Was kann man daraus lesen?

00:04:49: Wassern zählt uns der ÖLpreis gerade?

00:04:51: und wie gefährlich wird teures Öl für die Börse?

00:04:55: Wir haben ja viele Podcastgeführte, wo dollar geht.

00:04:58: dann wird die Böse total unter Druck kommen.

00:05:01: Wir sind schon wieder bei fourneinzig Dollar und es ist eigentlich nicht mehr viel passiert.

00:05:05: in diesem geopolitischen Konflikt geht es ja auch nicht weiter, jetzt sollen am Montag neue Sanktionspakete kommen.

00:05:12: Sanktsionen hat der Ehefaden schon immer gehabt.

00:05:15: also ich weiß nicht was man da noch groß oben drauf sankzündieren will.

00:05:19: Es gibt Vermutungen dass es in Richtung China geht das man versuchen will zu verhindern dass China Öl im Iran kauft.

00:05:26: Das würde natürlich USA-China Relation stören, aber auch das ist unwahrscheinlich.

00:05:32: Weil das ist auch nicht gewollt von der amerikanischen Regierung.

00:05:35: Also im Prinzip ist das was im Iran Konflikt im Moment passiert.

00:05:38: Es ist ja die Amerikaner sich wahrscheinlich bis zu den Midterms erstmal raushalten aus dem Konflikte Präsenz halten, aber so wenig wie möglich eigentlich machen.

00:05:48: Insofern lässt er Konflikte ein bisschen eingefroren zur Zeit.

00:05:52: Aber leider ist der Ölpreis auch eingefroren.

00:05:55: Und zwar war es hier neunzig Dollar und das wird sich mehr und mehr dann durchdrücken in die Inflationen, wir dürfen auch nicht vergessen für uns ist Benzin Diesel extrem wichtig, ist noch mal viel höher gestiegen unter anderem auch durch den Konflikt dem wir in Europa haben weil die Ukraine ja zusätzlich in Russland als einer der großen Produzenten von Benzin und Diesel sehr effektiv die Infrastruktur zerstört.

00:06:20: Das heißt Auf der negativen Seite haben wir weiterhin das Inflationsthema ausgelöst durch die geopolitischen Konflikte und das ist nicht gut für die Märkte.

00:06:30: Ja, und wir haben ja noch niedrigen Pegelstand im Rhein zum Beispiel.

00:06:34: Das heißt auch hier sind die ganzen Öltanker, die da unterwegs sind per Schiff vielleicht nur so ein Drittel beladen.

00:06:39: was kostet bei euch in Frankfurt momentan so Benzin und Diesel?

00:06:42: Ich weiß ja, ich gesagt nicht.

00:06:44: Also ich denke

00:06:45: so zwei, dreißig?

00:06:46: Super!

00:06:47: Ja

00:06:47: also bei mir in Höchststand Diesel vorgestern zwei Euro

00:06:52: fünfzig.

00:06:55: Man gewöhnt sich an alles aber irgendwie ist es doch schmerzhaft.

00:06:59: Der Ölpreis bleibt volatil die Börse anscheinend nicht börse bewegt sich wohler schläft.

00:07:04: wer von beiden liegt falsch?

00:07:06: Wir werden sehen was im Herbst auf uns zukommt.

00:07:09: Wir müssen ja auch mal über die positive Seite reden, also ... Berichtssaison war viel besser als erwartet, vorallem auch in Europa.

00:07:16: Wir haben steigende Gewinne und wir sehen auch dass die KI zu mehr Produktivität führt.

00:07:21: jetzt schon mal den Unternehmen.

00:07:22: Wir habe einen Thropic, die wollen vielleicht noch diesen Monat an die Börse und wollen einen größeren IPO machen als Basics.

00:07:29: also da wird man sicherlich auch der Versorgung ist an der Wall Street vielleicht eher eine bessere Stimmung gibt als ein schlechtere.

00:07:35: auf der positiven Seite was die Bürsen angeht sind einfach die Unternehmensgewinne die sowohl in Amerika als auch in Europa total positiv überrascht haben.

00:07:44: Und solange die Unternehmen trotz dieser ganzen Konflikte und Probleme, die die Welt zurzeit haben noch gutes Geld verdienen sind sie auch weiterhin robust unterwegs.

00:07:56: Die technischen Trends sind ja alle intakt.

00:07:58: wir hatten ja eher eine totale Übertreibung nach oben, die alle überraschte haben gerade in Europa und da ist immer jetzt ein bisschen runtergekommen.

00:08:06: Was macht ihr jetzt draus, konkret im Europa Plus-Portfolio?

00:08:10: Also wir haben die Absicherung nochmal nachziehen können kurz bevor es dann so richtig runter ging und im Moment ist der Fonds also der Index in der Absicherungszone drin.

00:08:21: Deswegen sind die Aktienquote auch die mathematische Automatisch gesunken auf vierzig Prozent das heißt die Schutzwirksamkeit steigt jetzt mit jedem.

00:08:30: Die Meter, die der Markt quasi weiter runtergeht.

00:08:32: Ansonsten ist das Thema immer noch Seitwärtspositionen und daraus Prämien generieren, mit denen wir da die Absicherungskosten dann auch finanzieren können.

00:08:42: Da ist es nur so dass die letzten Tage extrem anstrengend waren für diese Seitwahrtsposition.

00:08:49: Weil die Bewegungen waren sehr hoch aber die Prämie die man erzielen konnte im kursfestigen Bereich war total niedrig.

00:08:56: also ein Beispiel Althochs waren.

00:08:59: Wir hatten eine implizite Option, die man verkauft hat nur noch eine Volatilität von unter zehn Prozent gehabt.

00:09:05: das ist vollkommen unnatürlich.

00:09:07: und dann gab es ja diese Bewegung nach unten.

00:09:09: jetzt hat sich wieder ein bisschen erhöht aber wir haben im Moment ne sehr seltenen Volatilitieschuturgarten Im ersten halb Jahr.

00:09:18: immer vorne hohe Volatitäten, hohes Risiko wegen den geopolitischen Konflikten und hinten eher niedrig.

00:09:25: Und im Moment dreht sich es gerade um.

00:09:27: Wir haben vorne niedrig und hinten eher hoch, wahrscheinlich auch weil der Markt sich zunehmend am langen Ende jetzt im Optionsmarkt Sorgen über die Mitterwahlen macht.

00:09:38: Drehen wir uns mal rum von der Argumentation.

00:09:40: Was müsste passieren damit ihr wieder offensiver werdet?

00:09:43: Wir setzen ja nicht auf steigende und feindem Märkte sondern wir folgen mit unserem Overlay Management den Märkten was immer sie tun.

00:09:51: Das heißt, wenn die Märkte jetzt zurückkommen, gehen wir automatisch raus.

00:09:55: Weil genau das dafür haben wir unseren Overlay gemacht.

00:09:58: Wenn die Märkte wieder nach oben gehen, bleibt automatisch die Aktienquotung und wir sind mehr dabei.

00:10:03: Wenn der Transport gesetzt werden – also wir haben ja jetzt für sieben Prozent dieses Jahr verdient – dann werden wir auch weiterhin nach oben verdienen.

00:10:12: Wenn wir jetzt einen riesen Rücksetzer bekommen würden, dann würden wir die Absicherung verkaufen und neu absichern Und von unten dann Neustarten mit einer höheren Partizipationsrate.

00:10:23: Im Moment, mit dem Markt den wir zur Zeit haben fühlen wir uns am wohlsten möglichst hoch und möglichst nah am jetzigen Indexniveau abgesichert zu sein weil es kann halt jeden Tag diesen Schlag nach unten gehen und das ist nicht ein Schlag von einem zwei Prozent sondern es sind zehn fünfzehn Prozent.

00:10:42: Wir sind ja immer noch vier bis fünf Prozent über den hunderttage Linien teilweise sieben Prozent über die zweitage Linie.

00:10:49: Das heißt, minus zehn Prozent würde technisch den Markten noch nicht mal groß weh tun und deswegen ist es wichtig auf diesem hohen Niveau der Märkte eine volle Absicherung sehr nah geführte Absicherungen zu haben damit man dann falls es zurückkommt reagieren kann.

00:11:06: Auf der anderen Seite sind wir nach oben offen das heißt wenn er trennt um das hoffen wir natürlich weiter nach oben geht Dann sind unsere Investoren auch

00:11:26: mit dabei.