00:00:00: Börsenradio-Network AG für www.timblock.com mit CEO und Fondsinitiator Thomas Timmermann zur aktuellen Anlagestrategie, www.Timblock.

00:00:12: com mit zwei M.

00:00:14: Mein Name ist Thomas Timmermann.

00:00:15: ich bin CEO bei Tim Investum dort für den Tim Investor Europa Plusfond zuständig.

00:00:19: Aus dem Börseneradiestudium heute mobil unterwegs meldet sich Peter Heinrich.

00:00:24: die Börse halten sich erstaunlich hartnäckig in der Nähe ihrer Höchststände.

00:00:29: Auf der einen Seite steht KI Euphorie und weiterhin starke Unternehmensgewinne, auf der anderen Seite steigende Anleihenrediten, hohe Energiepreise und neue Inflationssorge.

00:00:39: in der Folge kann die KI-Story die Börsenhofs eigentlich tatsächlich retten?

00:00:44: Also Beispiel Broadcom aktuelle Zahlen verdreifach praktisch den KI Umsatz und die Aktie fällt trotzdem.

00:00:50: Thomas ist es inzwischen das Problem Gut längst nicht mehr einfach gut genug ist?

00:00:58: Na es gibt auch viele Aktien, ganz große LKI-Aktien die reported haben wo's dann stark hoch ging.

00:01:05: Also denken wir mal ein Nvidia ist jetzt bei zuhundert und zwanzig toller!

00:01:09: Es gibt immer noch wieder so einen Einschlag, wenn Erwartungen nicht getroffen werden.

00:01:12: Aber grundsätzlich hinter KI oder der ganzen KI-Bewegung steckt ja viel mehr als jetzt das Einzelergebnis einer Aktie.

00:01:19: Warum ist die Industrieproduktion zum Beispiel in USA gestiegen?

00:01:23: Nicht wegen den Zollen von dem Präsidenten sondern weil die ganzen Datacenters gebaut wird.

00:01:28: also die ganze Konjunkturauftrieb, den wir jetzt im Moment haben, wird eigentlich durch die Investitionen der großen KI unternehmen fossiert plus die Steuern geschenke, die der Präsident gemacht hat jetzt in diesem Jahr bewusst vor den Midterms.

00:01:41: Das ist das was die amerikanische Konjunktur oben hält und dass letztendlich auch dann die breiten Unternehmensgewinne oben hält.

00:01:47: denn wie gesagt wenn Datacenter gebaut wird dann werden auch ganz andere Unternehmen davon profitieren Wie bei uns übrigens auch in Deutschland also auch wir haben ja plötzlich ein bisschen Wachstum und bessere Infodaten etc.

00:02:00: wahlen in die Infrastruktur investiert wird.

00:02:03: Also wenn man an KI denkt, darf man nicht nur an die Chips denken und an die Software denken sondern auch an die Datacenters und alles was damit zusammenengt das die Konjunktur im Moment weltweit buscht.

00:02:13: Versuchen wir nochmal einen Blick in die Zukunft so ein bisschen in die Nahezukunft?

00:02:16: Was glaubst du?

00:02:17: was wird momentan stärker für die Börsen werden?

00:02:19: Die Gewinn- und KI Story oder der Gegenwind von Zinsen und Energiepreisen?

00:02:23: Ich glaube wir kriegen wirklich einen schwierigen Herbst Und die Böse ist ja sehr gut gelaufen Teilweise viel besser als erwartet.

00:02:30: Da ist schon Raum für Rückschläge, wir sind ja technisch noch in den Aufweistrenden über die hundertzwei-nacht Tage Linien.

00:02:37: Aber warum sagen wir nicht mal fünf bis zehn Prozent runterkommen?

00:02:40: Und der Katilisator dafür ist ziemlich klar es können eigentlich nur die Zinserhöhungen sein, die kommen, Inflationsproblematik haben und die steigen in landfristige Renditen.

00:02:49: Das ist aber nicht so ungesundes.

00:02:51: das ist jetzt nicht ein Beermarkt oder sowas.

00:02:54: Wir haben einen sehr guten Aktienmarkt gehabt und der kann jetzt vielleicht auch mit der Unsicherheit von den Midterms ein bisschen schwanken.

00:03:00: Und genau darauf stellen wir uns doch in den Songfonds ein.

00:03:03: Wir sind ja schon in der Absicherungsszone drin, wir hatten zuletzt im Sommer viele Podcasts gehabt immer die Absicherungsstone weiter nach oben geschoben.

00:03:10: Mit jedem neuen hoch haben wir nachgezogen.

00:03:13: Ja jetzt sind wir zurück gekommen und sind rund um acht Prozent schon in dieser Zone drin.

00:03:17: Das heißt aber nicht dass wir aus dem Markt raus sind.

00:03:19: das heißt wir haben einfach nur nach unten die Sicherheit ausgebaut.

00:03:24: Und ich denke, das ist auch ein guter Rat jetzt an den Investoren oder ihr Portfolio an wie resilient ist es gegen Volatilität aber macht's nicht nach oben zu weil im Endeffekt um den Kreis zu schließen kann können die KI Gewinne auch die Börsen hoch retten.

00:03:39: Schauen wir zunächst auf die Energiepreise.

00:03:41: also wir wissen ja Inflation normal hoch und die Energiepreise plus zehn Komma XXX Prozent.

00:03:47: Also ist der Ölpreis überhaupt noch der richtige Gratmesser, also der einzige für den Inflationsdruck?

00:03:53: Ja und wo steht Brent momentan?

00:03:56: Also

00:03:56: Brent steht inzwischen wieder über US dollar und hinten im Dezember bei knapp unter US dollar.

00:04:02: Die Börse negiert das total.

00:04:03: am Anfang hat sich noch ein bisschen reagiert als so die ersten schon im Iran-Konflikt ist ja kein Krieg über gestern gelernt haben oder im Iran Konflikt passiert sind, aber sehr beunruhigend ist es.

00:04:15: Und das merkst du vielleicht auch im Börsenstudium Mobil.

00:04:19: Sehr beruhigend und unruhigt ist was sonst so passiert.

00:04:22: Der Dieselpreis ist durch die Decke auf den USA oder im mehrjährigen Hoch im Moment.

00:04:28: Es ist längst nicht mehr nur brennt, es ist vielmehr als brennnd und besonders viel Glocken sollten wir uns übers Gas machen.

00:04:36: Da hängen wir als Europa ganz stark dran!

00:04:39: Ja

00:04:39: wie voll Lodeli ist in das Gas?

00:04:41: Das Problem ist, dass wir im Moment in Europa die sehr sonnalen niedrigsten Gasspeicherstände haben.

00:04:48: Die wir in den letzten Jahrzehnten hatten also sind am unteren Rand und es bedeutet jetzt nicht das wir eine Gastkrise kriegen im Winter.

00:04:55: aber wenn der Winter ein bisschen kälter wird dann müssen die Regierungen in Europa auf jeden Fall stark Gas kaufen und die Preise sind jetzt schon auf dem absoluten Rogen des Blöds.

00:05:06: sie würden noch weiter steigen und das ist natürlich ein Problem weil das muss alles finanziert werden wie all die anderen Dinge auch und das ist schon besorgniserwegend, dass da nicht mehr vorgesorgt wurde.

00:05:18: Es ist auch so, dass zurzeit in der Straße von Hormuz durchaus Tanker durchkommen viele von denen man gar nichts weiß, die man gleich checken kann weil sie die entsprechenden Dinge abgeschaltet haben in den Schiffen, dass man nachvollziehen kann wo sich die Schiffe überhaupt befinden.

00:05:33: aber eins ist klar LNG-Tanker im Moment fast gar nicht durch die Straße vom Hormus Davon ist aber insbesondere Europa und China abhängig.

00:05:42: Also das könnte für Europa noch mal eine größte Belastung werden, was die Konsumenten angehen und die breite Konjunktur angeht.

00:05:49: Also schon erstaunlich!

00:05:51: Zu gute alte Tugenden wie von unseren Großeltern Sorge vor, Sorge im Sommer für den Winter vor, warum das nicht funktioniert?

00:05:59: Also ich würde die Gaspreise oder die Gaslage egal was es kostet immer auf hundert Prozent hochfahren, weil wer zu spät kauft der weiß ja auch dass es dann immer immer teurer wird.

00:06:09: Kommen wir zur den Notenbanken und das ist hier ein wichtiger Punkt auch wenn Energiepreis immer höher sind.

00:06:15: also wir haben jetzt am bald zwei Notenbank Sitzungen.

00:06:18: die Frage kann es ernst werden?

00:06:19: Also die ECB dürfte am zehnten September die Zinsen vermutlich erhöhen.

00:06:24: Ist diese Zinsehöhung für die Börsen zwischen komplett abgehakt oder wird viel leicht viel wichtiger sein was Christine Lagarde über die nächsten Zinsschritte sagt?

00:06:32: Dann gehen wir noch rüber zur FED.

00:06:34: Bei der FED ist die Lage eigentlich deutlich offener, was müsste passieren damit Kevin am sechzehnten September tatsächlich die Zinsen erhöht und werden jetzt drum sind die Börse noch gut angesprungen?

00:06:43: US-Fed Governor Christoph Waller hat ja von den ersten disinflationären Anzeichen gesprochen, was eigentlich Druck auch vom Anleirendittemarkt nahm.

00:06:55: Ja total spannend war vielleicht der SDEZB weil dies einfach wird erhöhen nächste Woche das ist eingepreist.

00:07:01: Da gibt es auch jede Menge Gründe für, da kommt's in der Tat nur auf das Worling drauf an ob sie im Ende des Jahres nochmal eine Zinsserhöhung machen oder nicht.

00:07:09: Aber das ist eigentlich ein Non-Event in USA und es ist extrem interessant was da passiert.

00:07:14: weil ja du hast der letzte Governor hat sich jetzt quasi für keine Zinserhöhungen ausgesprochen, der davor hat sich für eine Zinzerhöhlung ausgesprochen.

00:07:22: Der Notenbankschef der Neue hatte gesagt eigentlich will er gar nicht mehr irgendwelche Geilnungs geben Und erst recht nicht darf das von irgendwelchen Events abhängen.

00:07:30: Aber jetzt kommen diese ganzen Gouverneure und sagen, naja, das hängt jetzt deutlich von der nächsten Inflationszahl ab!

00:07:35: Die werden nächste Woche bekommen vor der Fettsitzung... ...und wenn die schlecht ist dann müssen wir erhöhen.

00:07:40: aber wenn die nicht schlecht ist da müssen wir vielleicht nicht erhöhen.

00:07:43: Das Ganze ist schon brisant weil seit fünf Jahren ist die Inflation in den USA nicht im Griff und wir alle wissen dass auch Zuletzt, der Vizepräsident gestern gesagt hat die Zinsen müssen eigentlich gesenkt werden.

00:07:55: Sie sind viel zu hoch zur Zeit.

00:07:57: Wir alle wissen dass die Notenpolitik dort alles andere als restriktiv ist und eigentlich die Zinzen angesichts der Fassionsproblematiken, die wir haben auch in den USA erhöht werden sollten.

00:08:08: Aber natürlich will das die amerikanische Regierung nicht Und damit ist der ganze Druck jetzt auf Herrn Worsch Und bitte doch nicht die Zinsen zu erhöhen.

00:08:17: Das hat er auch bisher erfolgreich hinbekommen, mit dem er gesagt hat eigentlich mach erst mal Working Groups und das ist alles nicht so wichtig.

00:08:23: Wir haben ja noch Zeit aber jetzt kommt es um.

00:08:25: das ist das entscheidende Peter.

00:08:27: Wenn im September die Zimsen in den USA nicht erhöht werden dann sind wir in Dezember, da sind wir nach den Bötterms weil was er bestimmt nicht tun kann ist im Oktober den die Zinzen erhöhen.

00:08:38: Und das würde bedeuten angesichts der inflationären Nage, die wir im Moment haben.

00:08:42: Dass die Vereinigten Staaten in ihrer Geldpolitik nicht auf die Inflation reagieren und das könnte bedeuten dass der Dollar eventuell unter Druck kommt aber auch dass noch mehr Druck auf den langfristigen Zinsen hinten ist.

00:08:55: und wenn die langfristige Zins sind in USA weiter steigen dann wiederum gibt es eine Rückwirkung auf die Wall Street weil dann sind die abdiskontierten Gewinne der Techiganten auch nicht mehr so rosig und dann können sie Druck auf die wall street geben.

00:09:07: also extrem spannend, was die USA jetzt machen wird auf der zinspolitischen Seite über nächste Woche.

00:09:15: Deutschland schulden gegen Wachstum.

00:09:19: Man kann mal diskutieren.

00:09:20: also Deutschland gibt ja erheblich mehr Geld aus für Infrastruktur und Verteiligung.

00:09:24: ist das für den Aktiemarkt zunächst einmal ein Konjunkturprogramm?

00:09:28: Ja aber später vielleicht mal ein zusätzliches Zinsrisiko?

00:09:32: Wir müssen grundsätzlich differenziert werden.

00:09:34: wenn wir in den Aktien investieren, investieren wir nicht in den deutschen Staat.

00:09:38: Selbst wenn wir den DAX investieren, investieren wir nicht in Deutschland.

00:09:41: Wenn wir in die großen Stocks Europe-Sixhunderte vom Tim Investor Europa Plusform abgedeckt werden – die sechshundert größte Unternehmen Europas machen den größten Umsatz in der USA nicht mal in Europa selbst!

00:09:52: Insofern das es konjunkturell jetzt aufwärts geht, das liegt nur an diesen fiskalpolitischen Gate.

00:09:59: Das sehen auch alle in Restaurants so und die deutschen Stinsen sind ja auch am langen Ende gestiegen.

00:10:06: Man sind zurzeit auch über drei Komma, drei Prozent im zehnjährigen Bereich.

00:10:10: Aber wir sind noch lange nicht zum Beispiel über fünf Prozent wie das in England der Fall ist oder über vier Komma zwei Prozent wie es zur Zeit in Frankreich der Fall is'.

00:10:19: Also Deutschland wird immer noch zugetraut dass sie trotz ihres fiskalpolitischen Programms ihre Finanzen im Griff haben wird und es wird eigentlich von Investoren im Ausland auch positiv gesehenes Deutschland endlich mal investiert den Infrastruktur in Rüstung etc... In dem Paket und aus diesem Blickwinkel, Konjunktur Deutschland und die deutschen Umsätze der Konzerne im Inland selbst ist es sicherlich etwas Positives.

00:10:44: Und wird auch weiterhin im Jahr positiv sein weil dieses Paket hat ein unglaublich langen Anlaufprozess auch wegen der ganzen deutschen Bürokratie die wir haben also dessen Gesetz wirklich verabschiedet ist und am Ende die Brücke repariert wird oder das Rüstungsgut hergestellt wird.

00:11:01: Da kann ja vergehen in Deutschland.

00:11:03: Das ist vollkommen normal!

00:11:04: Insofern, wir sehen jetzt schon die ersten positiven Konjunktureffekte und das wird noch eine ganze Malende so weiter gehen.

00:11:12: Es ist eigentlich also aus der Perspektive was Positives, was jetzt glaube ich dieses Jahr nicht abrichten will.

00:11:18: Schauen wir mal auf die Technik der DAX jetzt zum Zeitpunkt unseres Interviews.

00:11:22: wo steht der DAx?

00:11:23: Wir haben jetzt Freitag Mittag gegen zwölf Uhr dreißig.

00:11:26: wenn du dir jetzt die Charts anschaust Ist das momentan eine gesunde Konsolidierung?

00:11:31: Wie sind die wieder nach oben unterwegs?

00:11:33: oder beginnt da schon irgendwas zu bröckeln.

00:11:35: Also wir haben DAX ja im Moment bei sechsundzwanzigtausend und vierundsechzig Punkten, Wir hatten unsere Allzeit hoch vor kurzem bei sechs und zwanzig tausend sechshundertundneinzehn Punkten.

00:11:45: Es sind zwei Prozent unter diesem Hoch wo wir zuletzt waren.

00:11:48: Wir sind dreieinhalb Prozent über der Untertage Linie und wir sind fünf Komma Vier Prozent in DAX über der zweitagende Linie.

00:11:55: zusammengefasst technisch Alles intakt, alles positiv.

00:11:59: Das ist in der Seidheitskonsolidierung die wir jetzt machen.

00:12:02: ob daraus irgendwann mal eine Korrektur wird muss ja DAX noch ne Menge fallen also hat noch ne menge Potenzial nach unten.

00:12:08: wenn er jetzt einfach nur auf diesen Nebo bleibt den nächsten ein zwei Wochen dann hat er gute Chancen auch schnell wieder auf seinem Allzeithochniveau zu sein und auch höher zu gehen.

00:12:17: Also von der Technischen Seite und das gilt eigentlich für alle europäischen Indizes, inklusive im Stocks Europe Sixhundert.

00:12:24: Absoluter Entwarnung technisch ist noch alles Gesundheit.

00:12:28: Ja dann was bedeutet diese aktuelle Marktphase konkret für eure Positionierung im Fonds?

00:12:32: Seid ihr momentan eher auf der Suche nach Chancen oder Stärken mit Risikopegrenzung beschäftigt?

00:12:38: Du hast vorhin schon ein bisschen etwas angesprochen.

00:12:40: gehen wir doch mal ins Detail rein.

00:12:41: Ja, wir haben ja eine Rendite zwischen sieben Prozent zur Zeit.

00:12:44: Also absolut in diesem Jahr.

00:12:46: das ist eine sehr gute Rendite für einen voll abgesicherten Fonds und wir wollen diese Rendite natürlich auch nicht riskieren.

00:12:52: Wir haben über die ganzen Makro Dinge gesprochen, die die Märkte in den kommenden Wochen extrem beeinflussen können und die auch mal zu einer Korrektur führen können.

00:13:00: Insofern war die Devise ins Sommer wie ich es schon gesagt habe Absicherungen nachziehen, nachziehen ,nachziehen .Wir sind jetzt unter der Absicherung schon drin.

00:13:07: Und in dieser Absicherungszone spielen wir dann die seitwärtsmärkte.

00:13:10: Wir machen das zurzeit nicht im DAX, weil der uns zu schwierig geworden ist.

00:13:14: Zu Wohllatelier.

00:13:15: Wir machen es nur noch am Euristuchs-Fünfzig aber damit recht großen Positionen und mit den Waldweitsprämien die wir dort verdienen versuchen wir halt die Absicherungskosten zu finanzieren, die wir insgesamt haben durch die Absicherungen.

00:13:28: Sollte es unter deutlichen Korrektur kommen minus fünf, minus acht Prozent dann werden wir natürlich nicht besonders viel fallen, weil wir maximal nur die prämien der Absicherungsoptionen verlieren können.

00:13:40: und dann haben wir die Chance die Absicherung zu verkaufen.

00:13:43: Die Gewinne zu realisieren, zu reinvestieren und unten die Abschieung wieder neu aufzumachen.

00:13:47: aber danach sieht es im Moment noch nicht aus.

00:13:49: also die jetzigen zwei drei Prozent die wir unter den hoch sind das reicht noch nicht raus.

00:13:55: auch die Null Komma sieben Prozent in der Absicherung Sohne noch nicht.

00:13:58: da muss ein bisschen mehr passieren.

00:14:00: Insofern Wir fühlen uns wohl mit unserer Positionierung, weil wir sind nach unten zu und nach oben noch hinreichend offen.

00:14:07: Die mathematische Aktienquote jetzt in dieser Sekunde liegt bei forty-two Prozent.

00:14:12: also wir sind mit forty zwei Prozent noch nach oben.

00:14:14: wenn er mag sich jetzt wieder ein zwei Prozent erhöht.

00:14:17: Ziehen wir einen Fazit des ganzen Interviews kann KI die Börsen hoch retten?

00:14:23: Ich denke die Unternehmensgewinne die vorwiegend von der KI gesponsert werden können die Bösen hoch wecken und auch den ganzen Trend retten.

00:14:31: Aber wir sind weit gelaufen.

00:14:32: Wir haben eine Menge, Menge Risiken, die wir zur Zeit verdauen müssen und Dinge, die sich verschlechtert haben in den letzten drei, vier Wohnen auch für die Börse.

00:14:41: Deswegen hab acht.

00:14:42: Börsenherbst hat begonnen der kann volatil werden es kann Schläge geben und die sollte man dann versuchen zu nutzen und nicht davor die Augen verschließen.

00:14:51: Thomas danke

00:14:52: ich danke dir bitte!

00:14:53: Das war der Podcast von Tim Invest mit Thomas Thimmermann.